金融(róng)界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹t: 24px;'>三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结束(shù)乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济和(hé)政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回(huí)吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色(sè)金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势(shì)，白银(yín)表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹)走强(qiáng)，当前继(jì)续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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